12月19日，港交所网站披露，智谱通过港交所聆讯并正式递交招股书，资本市场将首次迎来一家以AGI（通用人工智能）基座模型为核心业务的上市公司。这也意味着，这家总部位于北京、中国最大的独立大模型厂商有望以“大模型第一股”身份在港交所挂牌上市。
智谱成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来。团队在国内率先启动大模型的研究工作，研发出基于自回归填空的全国产预训练架构GLM，在鲁棒性（稳定性）、可控性和幻觉性方面取得突破性进展，并适配了40余款国产芯片。
2025年9月，智谱发布GLM-4.6。在全球公认百万用户盲测的大模型竞技场Code Arena上，GLM 在代码生成能力上与Anthropic、OpenAI等国际公司的模型并列全球第一，超越海外闭源模型谷歌Gemini和xai的Grok。成立以来，该团队从基座大模型的底层架构起步，坚持自研与完全自主可控，陆续推出中国首个百亿模型、首个开源千亿模型、首个对话模型、首个多模态模型和全球首个设备操控智能体。
智谱商业化起步较早，目前已成为中国收入体量最大的独立大模型厂商。值得注意的是，尽管海外领先大模型林立，凭借技术与产品优势，智谱的GLM-4.5/4.6模型在激烈的竞争中也收获了全球用户真金白银的“投票”。据悉，公司面向全球开发者的模型业务（GLM coding plan）已经获得超过1亿元的年度经常性收入。在全球大模型超市OpenRouter上，GLM-4.5/4.6自上线以来调用量稳居全球前十，同时其付费API（应用编程接口）收入超过所有国产模型之和。
招股书显示，智谱已连续三年营收翻倍，2025年上半年收入为1.9亿元，毛利率为50%。目前GLM系列大模型应用于民生治理、工业制造、能源电力、金融、互联网、通信、消费电子、教育等行业，拥有超过270万的客户与开发者。
自成立以来，智谱受到了国资、产业资本、VC/PE等各类众多知名投资机构认可，在IPO之前完成了8轮融资，融资规模超83亿元。
作为“大模型六小龙”中首家启动IPO的企业，智谱赴港冲刺“大模型第一股”，不仅是企业自身的里程碑，更折射出中国AI大模型行业从“技术竞赛”到“资本验证”的转折，也预示着中国大模型产业将从早期的狂热投入，正式进入以技术实力、营收能力与可持续商业模式为核心考量的新发展阶段。（孙奇茹）
